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P2P的十字路口 備受煎熬的日子還要持續多久?

當前P2P網貸正遭遇前所未有的危機。自6月起,全國已有北京、上海、杭州、深圳等多地數百家平臺發生風險事件。 


P2P的十字路口


 美國著名經濟學家羅納德·麥金農教授(RonaldI.Mckinnon)在第一本著作《經濟發展中的貨幣和資本》一書中首創金融壓抑理論,并成功地分析了金融壓抑的危害,成為金融發展理論的奠基之作。


在中國,小微企業、三農等領域中“貸款難、貸款貴”正是金融壓抑的表現形式。


“一直以來,政策在多個層面上屢次提到小微企業融資難,但是要規模化、系統化地解決這個難題,并沒有可行的路可以走,亟需各個層面的創新。”人人貸所屬集團友信金服首席執行官、聯合創始人張適時認為,目前以網貸(P2P)為核心的金融科技企業開始有能力為初創期的小微企業20萬以內的融資需求提供更好的服務。


然而,當前P2P網貸正遭遇前所未有的危機。自6月起,全國已有北京、上海、杭州、深圳等多地數百家平臺發生風險事件。


“我們關注到網貸行業問題平臺呈快速增多趨勢,如何防范風險傳染至遵循監管要求正常經營的網貸機構已成為當務之急。”中國互聯網金融協會會長李東榮近日在接受《中國新聞周刊》采訪時表示,一些偏離信息中介定位的網貸平臺大量退出,是市場的正常出清,但已波及到一些尚在正常經營的網貸平臺。


探索數字普惠金融


“從衡量金融發展的四個維度——深度、效率、可獲得性、穩定性來看,近些年我國金融業改革開放和監管取得了令人矚目的成績,但一些不平衡、不協調、不可持續的問題依舊突出。解決這些問題根本上要靠深化金融改革。”國務院副總理、國務院金融穩定發展委員會主任劉鶴在《21世紀金融監管》一書做的序言中寫道。


正是小微企業、三農等領域的“貸款難、貸款貴”,政府鼓勵數字普惠金融業務發展,而P2P網貸應運而生。


中國人民銀行數據顯示,中國約有7300萬小微企業,占全國所有企業數量的80%。截至今年第一季度,小微企業的債務余額總和為25萬億人民幣。


“這筆錢數額不小,占中國GDP的比例有30%。”友信金服首席財務官王海琛在一次《經濟學人》的活動中表示,在中國,整體企業債務余額占GDP的比例是160%。這意味著,中國80%的企業債務融資集中在20%的大中型企業,80%的小微企業,僅獲取20%的金融資源。這是由于傳統銀行和金融機構還遠沒有覆蓋到這部分巨大的未滿足需求,但也就給了創新型企業更多機遇。


“以網貸模式為主的金融科技企業,在解決小微企業主融資問題上的核心突破,在于20萬元以內的小額經營性融資需求。這一額度區間,依然存在很大的服務空白。”張適時認為,在起步階段的小微企業,或者以個體、家庭為核心組成的小業主,經營規模有限,會有裝修擴店、季節性以及應急性資金周轉的需求,資金量本身并不巨大。可以通過評估個人信用而非企業信用的方式通過金融科技手段完成可規模化的授信。


《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》給予了借款人單一平臺余額不得超過20萬元的規定,這也體現了監管希望將網貸這一模式聚焦于小微人群的小額信貸需求,與傳統金融機構形成有效的互補關系。


網貸平臺人人貸發布的2018年半年度報告顯示,人人貸平臺有80%以上的借款用途為生產經營類資金周轉,平均借款金額約為8萬元,借款期限平均25-36個月,整體貸款余額超過300億元,服務了超過80萬小微企業主、個體經營戶這樣的普通借款者。目前在行業逆境中,依然處于穩步增長階段。


如果P2P平臺嚴格執行“同一自然人在同一網絡借貸信息中介機構平臺的借款余額上限不超過人民幣20萬元”這一規定,由于整體還款金額在20萬元以內,借款人還款壓力可控,即便小微企業經營失敗,仍屬于個體勞動力可以承受的負債范圍。如果金額達到幾十萬元甚至數百萬,則作為個體在生意失敗之后較難承擔,逾期風險陡然上升。上百萬元的中小企業借款,屬于傳統銀行重點服務的領域,兩種模式下,區別與互補明顯。


“國家一直在戰略層面上積極推動和支持金融科技與互聯網金融的健康發展。”國家金融與發展實驗室高級研究員黃國平撰文指出,網貸(互金)行業畢竟是新生事物,行業自身發展確實具有定位不準的盲目性,行業監管也無先例可循,基本是摸著石頭過河、見招拆招,這也導致互聯網金融專項整治工作收官一再延期。


北京大學數字金融研究中心沈艷、李蒼舒所著的《網絡借貸風險緩釋機制研究》顯示,我國中小企業和個人“貸款貴、貸款難”,主要是因為信息不對稱導致正規金融機構從他們中識別合格借款人的成本較高。因此,正規金融機構的業務對象主要是前20%的優質借款人。對網絡借貸平臺來說,正規金融供給不足為其提供了巨大發展空間,但如何從后80%的借款人群中遴選相對優質借款人、給出合理風險定價,則是他們面臨的主要挑戰。


條件成熟可申請備案


“任何金融產品只能分散風險,不能消滅風險。創新,難以為繼;危機,就成為必然。”中國人民銀行副行長陳雨露在其著作《世界是部金融史》中寫道,創新艱難,每次創新成功能帶來的都是巨大利益。其后,模仿者會蜂擁而至。


自2007年國內出現首家P2P網貸平臺起,行業經歷野蠻生長期,數量一度近6000家。從2015年7月18日,中國人民銀行等十部委聯合下發《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》算起,監管層對于互聯網金融行業的監管和整治已經持續了3年時間。據中國互聯網金融協會數據顯示,自專項整治開展以來,共有5074家從業機構退出,不合規業務規模壓降4265億元。但對行業的沖擊從未如6月至今的風險潮強烈。


“中國P2P網貸行業正徘徊在十字路口。”中國銀行法學研究會理事肖颯認為,實體經濟去杠桿一定程度上提升了企業違約的概率,而目前網貸的主要客戶中小微企業(含個體工商戶)遭遇了較大沖擊。網貸平臺比拼的不是規模有多大,而是風控和催收是否高效。風控能力和催收追款能力決定著平臺在洗牌中到底能走多遠。當前在監管及市場作用下,P2P網貸行業整裝重塑再出發的腳步雖然愈發沉重,但也更為堅決。


可是,備受煎熬的日子還要持續多久?


“存量風險尚未完全消化,增量風險時有發生,單點風險爆發可能性較大,防止亂辦金融、亂搞創新的監管體制機制尚未健全,違法違規活動反彈壓力不小,監管合力尚待進一步形成。為此,專項整治工作領導小組對下一階段的工作明確提出了新的要求,爭取再用1-2年的時間完成相關工作任務。”李東榮表示,銀保監會正在快速有序推進專項整治下一階段整改驗收相關工作,協會也將充分發揮行業自律作用,與監管部門做好協調聯動。


近日新華網記者從互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室、P2P網絡借貸風險專項整治工作領導小組辦公室了解到,上述小組對穩步推進互聯網金融特別是網絡借貸風險專項整治工作提出了明確要求,將允許合規機構繼續經營。經有關部門認定,基本符合信息中介定位和各項標準的機構將接入信息披露和產品登記系統,繼續開展網絡借貸業務。經過一段時間運行檢驗后,條件成熟的機構可按要求申請備案。“經過市場出清,活下來的將是合規的,穩健的,資產端真有識別能力的平臺,市場定位將符合政府期望,堅持做融資體系的有益補充,堅持服務小微三農領域。”一位來自城商行副行長向記者稱。


“人人貸所代表的這類經典的P2P模式,是監管真正希望看到并鼓勵的模式。我們很高興看到大多數用戶能夠冷靜判斷形勢,也懂得甄別平臺的優劣,理解人人貸交易結構的合規性和商業模式的合理性。我們會用更好的業績和行業影響力,來證明大家選擇的正確。”人人貸聯合創始人楊一夫表示,服務于小微企業主的融資需求是人人貸的核心關注點,平臺整體近80%的資金流入了生產經營領域。通過數據挖掘與風險管理實踐,人人貸在對小微企業主資金需求充分研究的基礎上,連接借款人和出借人兩端,用專業的服務為實體經濟發展助力。


“目前我們正處于歷史上金融與科技最緊密融合的過程之中,金融業已經迎來了全方位的變革。科技對金融的影響巨大而深遠,金融科技對傳統金融的解構與重塑,已經使以往對金融的認識發生了巨變。”財政部副部長廖岷等著的《金融科技發展的國際經驗和中國政策取向》一書這樣表示。長遠來看,網絡融資雖然無法根本取代傳統金融業在社會資源配置上的作用,但卻是對現有金融體系的一大重要補充,對于服務小微、提振實體經濟,將有不可忽視的作用。(胡群/文)




《絲綢之路經濟帶沿線國家金融合作論壇2018專刊》

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章來源:經濟觀察報

編輯:燕青

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